科技股在外资加码与基金持续倾斜下强势领涨，而白酒、零售等传统“老登”板块遭抛售、陷入磨底，市场呈现显著分化。
在隔夜美股半导体飙涨的背景下，昨天A股开盘科技继续领涨，又是一九分化的局面，不过临近上午收盘画风突变，科技股逐步走低，科创50从最高上涨2%左右，截至收盘滑落至下跌2.8%，日内振幅近5%，有点夸张。。
与之对应的是部分老登方向迎来反弹，登中之王白酒板块"大涨"2.4%，终于回了一口老血，其中茅子几乎卡在整数点位止跌，看来是又触发了一批等等党预设的抄底价格。
白酒之外，零售、院线、电力等传统板也有一定的表现。不过放眼全市场，仅900余只个股收红，超4500只个股下跌，中位数-2.3%，赚钱效应比较差。
老登的异动，除了科技方向松动释放了部分流动性之外，还有一则消息引发了市场情绪的变化：某外资投行终止了对我国消费行业的覆盖，理由是相关的分析师离职了。。也就是说，消费这一老登行业，直接消失在了该投行的研究体系中。。
其实国内公募最近也有类似的情况，很多大规模的老登产品都增设了新的基金经理，美其名曰共创，但实际上都是带着任务来的，基本新人上任就砍了大半的老登，转头就梭到科技里了。。这也是二者剪刀差近期逐步扩大的一个原因，不断燃烧老登，去点亮科技。
这种事当年在周期股身上也发生过，不算稀奇，本质都是长期缺乏赚钱效应，而逐步边缘化的体现。基金公司是要规模的，那么当某个行业无法形成共识，买盘不济，持续阴跌后，就会形成一种恶性循环，导致投资者越来越少。
那么这类产品的基金经理自然吃不饱饭，甚至看见隔壁桌的剩菜都两眼放光，人也就慢慢流失了。。而每当这个时候，就意味着该方向的弱势已经到达了一个相对极致的阶段，即便不会马上反转，但也处在真正意义上的底部区间了。
但磨底的过程是痛苦的，尤其是在主线过于强劲的现实环境中。美光被分析师大幅上调目标价，底层逻辑就是从周期股估值更新为成长股估值，也就是认为AI时代将使得行业实现长期的增长。
韩国股市更是因为三星和海力士两家公司，成为今年全球最惹眼的存在，昨天也顺势继续大涨。值得一提的是，三星的薪资问题达成共识了，奖金天花板打开，以后核心部门也能按照利润的比例(12%左右)去拿钱了，粗算折合人民币每年270万。虽然不及海力士，但也是泼天的富贵了。
这一波科技的极致行情在很多方面都超越了历史，比如交易的拥挤度，海外的杠杆率，权重的集中度等。但唯独就是估值方面，还没有触发历史极值，而这源于大厂们连绵不绝的投入，为科技企业提供了强劲的订单。
因此，只要资本开支步伐不放慢，科技的行情还很难说终结。但现在也确实到了一个非常敏感和严苛的阶段了，任何微瑕都可能是危险的信号。
边走边看吧，在科技趋势中的也好，琢磨抄底老登的也罢，都需要更多的耐心与谨慎。
……
今天点睛定投计划发车，我们就属于一边在科技趋势中，一边在定投抄底老登中，后面还会延续这一思路，但买卖都会较为严苛，原则上是新高加大兑现，新低强化定投，逢调整观察待定，遇反抽珍惜子弹。。这战术已经细化到有点BT了，可是没办法，市场现在就是疯魔状，我们也得积极应对才行。。
对了，之前一直在聊的配置型组合，也有些眉目了，最近已经把核心策略架构好了。点睛这次会打造一个类似全天候策略的产品，形成多资产配置的效果，一边是高确定性的资产打底，一边也会积极在全球范围内捕捉高景气的机遇，以求在控制波动的前提下，追求相对稳健的增长。
名字都想好了，就叫点睛稳进配置，朴实无华，却道出了稳中求进的灵魂。它是定投很好的补充，二者相辅相成、形成双轮驱动。关于此，可以回顾下我们之前写过的一篇文章【说个重要的事】。
今天权且算个预告吧，这个组合暂时还不会急着上线，我还在等时机成熟，现在显然不太适合，但好饭不怕晚，开枪的那一天会同步给大伙的。
重点新闻
1、伊媒称，美伊谅解备忘录初步非正式文件内容披露，美国承诺解除"海上封锁"，并撤出部署在伊周边的部分军事力量。作为交换，伊朗将于一个月内把霍尔木兹海峡商业船只通行量，恢复至局势升级前水平。
文件还显示，如果双方能在60天内达成最终协议，相关内容可能以具有约力的形式获得确认。昨夜，小以子媒体报道称，一旦美伊达成协议，美国将"立即"撤走部署在以色列特拉维夫附近的军机。
同时伊朗方面强调，在完成"切实可验证"的核查之前，伊方不会采取任何实际行动。疯王的信用充电宝都借不到，这个梗看来朗子也知道，不到落地的一刻，时刻保持不信任。。
不过昨天深夜，白宫出面辟谣，声称该份备忘录不实，纯属捏造。随后疯王称对谈判进程不满。。也是无语了，两边在这反复扯皮，把原油折腾够呛，盘中一度大跌6%，随后又小幅反弹了。。
客观来看，双方大概率已形成初步协议，但因部分细节仍存分歧，目前依旧处于相互试探的阶段。
2、4月工业企业利润同比+24.7%，连续两个月录得两位数高增。价格因素是主要推手，但总量较好表现的背后，行业间利润分化变得愈发明显。4月上、中、下游利润同比分别为62.2%、7.3%、-3.2%，上游利润高增，中下游承压。。
这意味着价格传导依旧不畅，核心问题在于终端需求偏弱。若持续下去可能会反噬上游，这种背景下，潜在政策层面的变化，是值得期待的。
3、长鑫科技科创板IPO获上市委会议通过，目前审核状态变更为提交注册。长鑫拟募资295亿元，初步估算对应市值约3000亿元。不过公司上半年利润就有五百多亿，算下来动态市盈率可能只有两三倍，确实有点低，募资额可能还会再往上拔一拔。
后面上市后，估值可能会到二三十倍，对应市值或将突破两到三万亿元，肉签是大概率的，同时由于募资额高，中签率也会相对较高，届时要留意下。不过融资的吸血效应，市场如何反馈，也是值得关注的。
4、快手Q1营收337.16亿元，同比+3.4%，经调净利33.74亿元，同比-26.3%，毛利率为51.2%，同比下降了3.1个百分点。整体经营表现一般，不过关注较高的可灵AI表现不错，商业化进程加速，一季度收入同比增长超300%。今天看在AI的面子上，看看市场能不能给个好脸色。。
5、拼多多Q1营收达到1062亿元，同比+11%，净利润为125亿元，同比-15%，不及市场预期。公司表示，业绩波动主要是因为"千亿扶持计划"以及供应链板块的持续加码投入。虽说理由充分，但市场并不买账，昨夜大跌超10%。。
全球市场
数据来源：choice💸