昨日A股延续涨势，沪指逼近4100点，成交额放大至2.58万亿元，板块轮动良性；全年财报披露率已达八成，全A净利润预计同比增长6.5%，一季报预喜率超八成，显示基本面逐季改善。行业分化明显：消费磨底、医药复苏初期，周期与制造景气上行，TMT在AI带动下仍处高位。高价股如茅台面临“抱团可持续性”争议，其后续表现将受本周五一季报影响。地缘方面，美伊停火谈判进入最后一天，局势仍有不确定性，但短期冲击可控。国内政策端聚焦光伏“反内卷”、网络安全与数据分类分级等新兴安全治理，天齐锂业、万华化学等一季度业绩超预期，显示新能源与化工景气回升。综合来看，市场在基本面支撑与政策催化下保持韧性，但行业分化与估值压力并存，需关注财报超预期及地缘进展对情绪的边际影响。
市场昨日延续热度，除了过于拥挤的创业板微跌之外，其余各大股指尽数上涨，沪指不知不觉已经接近4100点了，这一轮的4000点保卫战算是取得了阶段性的胜利。
两市成交额也有回暖趋势，昨天共计2.58万亿，环比放量1500亿。盘面上板块轮动也较为良性，沉寂已久的商业航天在事件催化下迎来爆发，另外业绩线也有显著的阿尔法，大部分业绩超预期的公司都取得了积极反馈，而非弱势行情中的利好兑现。
A股这一轮的财报状况是比较理想的，这一点可能很多人都忽略了。截止目前，2025年报的披露率已达8成。全A(非金融三桶油)的净利润同比增长6.5%，营收同比增2.5%，均好于前三季度的表现。
另外，一季报目前也有超百家公司披露，预喜率超过80%。而且从一季度大幅提升的工业净利润来看，Q1市场净利润的进一步提升完全是可以期待的。
不过行业间的业绩情况有所分化，需要根据各自所处的位置而区别对待。
比如消费整体处在磨底企稳的状态；医药则在创新药BD的带动下迎来复苏初期；周期、非银和制造整体都有较为清晰的格局，业绩也普遍处在上行期；而TMT在AI的带动下依然延续着爆发状态，处于景气高位。
不同行业的状态不同，市场预期也是各异的，因此要重点关注边际变化，以净利润断层为代表的超预期状态，是需要格外重视的，尤其是行业整体的变化。
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回顾下昨天关于茅台魔咒的投票，结果比较焦灼，但认为抱团不可持续，同时支持茅子的票数还是稍微占据一些优势，这点略超我的预期。
在我的体感来说，感觉大多数人都应该是嫌弃老登的，因为骂声确实太大了，每天都会吵到我的眼睛。。但实际上，还是不少人在默默支持的。
从结果看，昨天源杰科技跌了一波，股王宝座顺势又还回去了，不知道后边还会不会继续抢回来。。但从下图不难看出，目前A股唯三破千元的公司中，除了茅台之外，市盈率都是几百倍的状态，这意味着高价背后蕴含了非常多的乐观预期，而茅台的状况则刚好相反。
关于茅哥的长期情况，实际上见仁见智的，但有两点是相对确定的。一是白酒行业在地产周期结束后，大概率难以重现辉煌，后面酒企间分化是趋势。二是茅台在行业内的地位会进一步巩固，缩圈的过程本就是一种马太效应的加剧，但公司业绩情况应该会降速，去找到新的中枢。
即便悲观一些，假设未来茅子增速和GDP大盘保持一致，在4.5%左右。但考虑到公司加大力度在分红，股息率可以维持在3.5%-4%甚至更高，如果在能有一点回购，那么每年依然可以做到10%左右的股东回报。这对于价投来说，或者当个打新底仓啥的，也都还算是合意的。
当然了，从短期来说，最重要的就是茅台本周五要发布的一季报，其结果可能会成为今年的胜负手。
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再来跟踪下地缘的变化，万斯已经带着团队去巴基斯坦了，疯王称若有突破进展，愿同伊朗高级别领导人会面，美方率先表达了谈判的"诚意"。
但伊朗这边显得模棱两可，其议会要员称，已决定继续与美国进行谈判，但更权威的外交发言人称，目前没有与美国进行第二轮谈判的计划，且目前无法实现霍尔木兹海峡航行正常化。。
而疯王昨天深夜继续施压，如未能达成协议“几无可能”再延长停火，将绝不解除这场对伊的封锁，直至达成一项“协议。。伊媒体则称不参加谈判的决定尚未改变，且已做好再次与美方对抗的准备。
目前距离首轮停火截止仅剩一天时间，两边都可能发生一些变化，还是得重点关注。感觉至少得谈一谈，毕竟冲突下去对谁都没有好处，谈谈可能还有缓和的余地。。
市场层面，原油小幅反弹，WTI原油上涨2%，金、银小幅下跌。美股三大指数均小幅下跌，纳指终结13连阳，A50、金龙指数一涨一跌，幅度都不大，整体影响还算可控。
重点新闻
1、多部门联合召开光伏行业座谈会。会议强调，要全力推进产能调控、标准引领、创新驱动、价格执法、质量监管、兼并重组等"反内卷"综合治理有关工作，推动光伏产业高质量发展。
昨天市场蛮给面子的，多晶硅期货涨停，光伏板块上涨1.3%。光伏"反内卷"已经很久了，但其实效果并不是太好，过剩的局面依然存在。这次会议重提的"控产、兼并以及创新"，是化解行业内卷最直接有效的路径，后续有望迎来积极改善。
2、发哥表示，要加强新兴领域安全治理，包括完善网络安全战略、加强无人驾驶航空器管控、强化数据分类分级保护、完善生物安全风险防控体制、完善人工智能相关法律法规等。新兴产业发展提前做好安全布局至关重要，产业高速发展的同时，也将同步带动安全防护相关产业成长。
3、菊厂表示，“现在新手机定价压力好大，成本上涨很多，后面扛不住了也可能涨价”。上游芯片涨幅显著，全行业手机厂商均面临成本压力，不过考虑公司现有的定价体系，其缓冲空间相对更大，短期大概率不能涨吧。。
4、天齐锂业Q1净利润为17亿元至20亿元，同比+1530.31%至1818.01%，超出市场预期。受益于新能源行业复苏，下游需求逐步回暖，锂盐价格上行，锂矿行业整体景气度显著回升。
5、万华化学Q1净利润37.18 亿元，同比+20.62%，环比+10.32%，符合市场预期。受地缘局势扰动，国际原油价格上行，全球化工行业供需格局重构，化工产品价格抬升，毛利率改善，行业景气度有所回暖。
全球市场
数据来源：choice💸