周末复盘显示，A股虽三大指数下跌，但个股普涨、成交额突破3万亿元，商业航天与机器人等板块领涨；机构主导的ETF已连续九周净赎回，而散户为主的两融资金逆势大举加仓，形成罕见分化。苹果与英特尔达成芯片代工合作，推动英特尔股价大涨，纳指、标普500再创新高；美国4月非农就业人数远超预期，但市场对年内降息概率仍维持约10%，油价因美伊冲突再度走高，引发对通胀与供给约束的担忧。此外，沪硅产业、通富微电等股东大基金高位减持，显示产业资本开始获利了结。整体来看，全球科技股估值再度扩张，而基本面与地缘风险尚未出现明显拐点，市场情绪在乐观与谨慎间剧烈摇摆。
上周五市场出现一定的分化，三大指数悉数下跌，但全市场超3600只个股上涨，连续三日超百股涨停，同时成交额突破3万亿。。从板块来看，商业航天、机器人等热门概念集体走强，市场依然比较猛。
不过在周末复盘市场流动性时，我们发现了两个极为罕见的现象，一是ETF连续九周净赎回，创造了我们跟踪这一指标三年以来，最长的连续赎回纪录，在历史上，应该也是比较长的一次。ETF申赎更多是机构行为，这意味着部分大资金在逐步获利兑现。
在此背景下，市场依然表现强势，意味着多头力量比较充沛，很好的对冲了ETF连续赎回的抛压。这部分有生力量中表现较为突出的便是两融资金，也是我们要聊的第二个罕见现象。
上周已披露数据的前两个交易日，融资净买入高达707亿元，截至5月7日，A股融资余额达2.77万亿，创历史新高。
同时上周这两个交易日，融资成交额占全A比重高达10.7%，十年分位达到85%左右，这个数据也是偏高的。细想想，A股成交额的十分之一都是杠杆资金，是有点夸张的。。
总的来看，现在的A股，以机构为代表的ETF资金开始显现谨慎态度，而以散户为主的两融则表现的比较亢奋。。可以说两波资金在互道XX，但谁对谁错，见仁见智，短期也很难下结论，不过这种历史级别的分歧，咱们还是要高度重视。
周末还有一些其他比较重要的事，下面分别和大伙聊聊：
1、据悉，苹果与英特尔近期已达成初步合作意向，由英特尔为苹果代工生产部分芯片。受此刺激，英特尔股价周五上涨近14%，市值突破6200亿美元。。
英特尔能有这番表现，其实是傍上了疯王的大腿，去年8月疯王团队以90亿美元入股了经营困难的英特尔，持股近10%。其后促成了英特尔与英伟达、特斯拉以及苹果的合作，股价从去年的底部翻了五倍左右。。
有趣的是，疯王在周五讲话时呼吁"美国民众，去买一台戴尔电脑吧，它们很棒"，于是乎戴尔股价大涨13%。。站台戴尔的背后也是"人情世故"，戴尔创始人名下的基金会曾在去年末向"特朗普账户"捐赠了高达62.5亿美元的资金。。
不管怎么样，疯王"白宫股神"的名号已经实至名归，画K线能力远超各路股神。。
言归正传，在英特尔等科技股的带动下，周五纳指、标普500再创历史新高。从周线来看，两大指数均实现连续第六周上涨，创下自2024年以来的最长连涨记录。
大空头迈克尔·巴里再度发声警告，将当前AI驱动的科技股走势与2000年互联网泡沫破裂前的情景相提并论。。中美科技股共振其实挺强的，这类声音也是值得关注的。
2、美国4月非农就业人数增加11.5万人，远超市场预期的7万人，为近年来首次实现连续两个月增长。此外，美国劳工局将2月非农下修2.3万至减15.6万人，上修3月非农0.7万人至18.5万人，两个月合计下修1.6万人，相比此前大幅下修的幅度，本次波动相对缓和。
按照常规逻辑，就业表现较好，降息预期理应有所下降，但美国国债收益率反倒下行，这说明市场并不在意短期就业数据的变化。从利率工具定价来看，年内降息的概率仍为10%左右，也没啥明显变动。
相比之下，市场更加关注通胀数据，中东问题导致油价上行究竟有多大影响，是值得关注的。明晚美国就将披的4月CPI数据，对市场可能会有一定的影响，届时重点留意下。
3、再来跟踪美伊冲突的变化，整个周末双方依旧处于博弈状态，整体依然是围绕霍尔木兹海峡。
伊朗方面则宣称正在制定霍尔木兹海峡相关法律草案，同时已向巴基斯坦提交对美方提议的反馈，现阶段谈判应聚焦于结束战争。持续的封锁让伊朗承压，先停战、后续逐步谈判，符合伊朗自身利益。
美国方面继续封锁霍尔木兹海峡，宣称美军空袭数艘试图突破封锁的油轮。海峡封锁对伊朗经济冲击显著，美国坚持执行该策略。此外，特朗普称可能恢复"自由计划"行动，并在今晨表示伊朗的回应完全不可接受。。
对全球市场而言，随着原油库存逐步消耗，供给端约束将成为绕不开的难题。即便未来几个月霍尔木兹海峡恢复通航，原油供应恢复元气也需要时间。因此油价上行带来的通胀压力不容小觑，双方冲突的边际变化，需要持续跟踪。
4、周末披露的几个减持，关注度比较高。沪硅产业股东大基金于5月6日至5月8日期间，累计减持0.49%的公司股份；通富微电股东大基金于1月22日至5月7日期间，累计减持5.97%的公司股份；世纪华通第一大股东及一致行动人减持3%的公司股份。。
五一前后加起来只有7个交易日，但面对持续走高的市场，减持规模仍在持续攀升，部分产业资本、主要股东已出现高位减持的迹象，这是值得重点关注的市场信号。
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数据来源：choice💸