凌晨，英伟达超预期的一季报支撑美股科技股走强，但中美日国债收益率飙升与地缘不确定性令全球流动性趋紧，加剧科技板块估值压力；国内芯片产业链在“一九行情”中独秀，市场分化与泡沫担忧并存，投资需在高成长与高波动间谨慎平衡。
昨天市场分化严重， 上演了一出非常典型的一九行情，除了芯片产业链延续强势之外，其余方向近乎全军覆没，就连刚刚有些起色的泛科技都顶不住了，市场又玩起了极限缩圈的大逃杀。。
这种行情是很难受的，只要不去追逐最热门的那一小撮，不尝试在泡沫中遨游，就会挨打。换言之，想要不亏钱要么就空仓，要么就去"泡沫中避险"。
泡沫说的略微绝对，毕竟行业有实打实的业绩成长，可其中也不乏一些浑水摸鱼的题材股，以及持续性存疑的伪成长，因此从整体看确实是有泡沫存在的。
说来也无奈，现在包括美国和日本在内的国债收益率都在经历着史诗级的上行，这对全球的流动性以及股市的定价都是不利的，尤其是经营依托于大量资本开支的科技公司。
海外的科技板块虽然出现了一定的调整，但幅度很可控，尤其是硬科技。数据显示，美股芯片股和软件股40个交易日内的相关性，历史首次落入负值，也就是说美股也是硬件独赢的超级分化行情。
国内科技就更不用说了，甚至还在逆势新高，压根没把这个所谓的风险放在眼里。这些行为仿佛是在进行一场豪赌，赌的就是AI产业链的成长可以抵得过资金成本的上行和估值中枢的下行。
昨天是520，市场算是用"芯"纪念了这一天，老登的代表茅哥也很识趣，为了应景，特意在昨天创下了1314元的阶段新低。。割了自己的肉，给芯片随了份子。
今天是521，市场可能还想再"芯"动一天。刚巧，全球AI芯片的总舵主英伟达就在今天凌晨披露了万众瞩目的一季报，其一举一动都会很大程度上影响着科技板块的现在与未来，下面就让我们来具体看看：
英伟达Q1营收816亿美元，同比+85%，Q1净利润583亿美元，同比+211%，营收、利润均超市场预期。毛利率为75.0%，略高于市场预期的74.5%，同比大幅提升14.2个百分点。反映出英伟达在AI生态和供应链议价中的优势地位。
其中，备受瞩目的数据中心业务，Q1收入为752亿美元，同比+92%、环比+21%，超出市场预期。该业务贡献了公司九成以上的营收，AI算力仍是英伟达增长的绝对主线。
指引方面，预计二季度营收为910亿美元、上下浮动2%，高于分析师预期均值870亿美元。不过该指引并未计入来自我国的任何数据中心业务营收，也就是说，如果未来与我国相关的业务出现边际改善，理论上还可能带来额外上行空间。
即便交出了不错的成绩单，但英伟达依然担心市场不买账，明显了提升了股东回报水平，宣布追加800亿美元股票回购，同时将季度股息从每股0.01美元提高至0.25美元，增幅达24倍。这说明管理层对公司现金流和长期盈利能力比较有信心。
财报公布后，已收涨1.3%的股价在盘后震荡，先转跌并一度跌超3%，后转涨超1%，此后又转跌，目前跌1%左右。
……
今天周四，点睛定投计划照常发车，市场虽然在极限拉扯，树欲静而风不止，但我们的宗旨就是以不变应万变，继续按照计划两步走。
一边继续在新高段兑现浮盈烫手的科技筹码，一边安然耐心的定投被阶段性吸血的优质资产。定投策略的好处就在于，可以不被短期市场的波动牵着走，以时间换空间。但一体两面，难处在于可能会在阶段性的结构性行情中，忍受孤单寂寞冷。
还是那句话，想清楚自己要什么，明确每笔钱的定位。对于点睛定投策略来说，我的跟投资金主要都来自于每月可支配现金流的一部分，长期跟投不仅可以在不知不觉中积累下一笔资产，同时逢低布局三好的策略也很有机会在长期取得超越市场的收益率。
不望惊涛骇浪，只求涓涓细流。
重点新闻
1、昨日相关部门解读磋商初步成果，主要有两个可量化的事项，一是各自拿出300亿美元及以上规模商品降税，重点品类可适用最惠国乃至更低税率，预示毛衣摩擦阶段性缓和；
二是中方按商业化原则引进200架波音飞机，美方保障飞机发动机、零部件供应，实现供需互补、各取所需。
2、美伊博弈仍在持续，疯王这边不断发出再次军事打击的威胁，朗子也进行了反威胁，声称如果本土再次遭袭，战火将溢出中东地区。 。
目前双方核心分歧悬殊，谈判推进节奏极度缓慢。。后续打破僵局大致存在三种可能，其一，双方就局部细节达成共识，先行停火再逐步推进谈判，该情景利好全球资本市场；其二，地缘冲突全面升级，对抗烈度超首轮冲突，对市场形成明显利空冲击；
其三，小摩擦和谈判同步进行。。此种情形短期对市场情绪扰动有限，但会持续支撑国际油价高位运行，加剧全球通胀压力，拖累全球经济复苏，且僵持周期越久，痛感就会越强烈。。
3、三星与工会就利润分配达成共识，原定今日罢工暂缓。双方将于本月23 日至28日开展薪资协议投票，将决定是否重启罢工。
目前全球三大存储芯片厂商2026年绝大多数产能已提前锁定售罄，多家下游客户已提前洽谈2027年及远期长期供货订单。若真的开启罢工，且持续时间较长，将直接冲击全球存储芯片供应链，进一步推高行业产品价格。
这波存储周期早已超出市场预期，持续涨价过后，其实对下游是比较大的考验，甚至可能会反过来压制需求，这是值得跟踪的变化。
4、阿里云峰会现场，正式发布千问Qwen3.7-Max大模型，该模型在语言理解、文本生成、逻辑推理等核心能力上实现大幅升级，同时兼容多类主流技术框架。
与此同时，AI芯片真武M890首次公开亮相，性能是上一代真武810E的3倍，并计划未来两年陆续推出算力等级更高的真武V900、真武J900两代芯片。叠加自研的通用CPU、智能网卡、存储主控芯片等，阿里云芯片产业布局已从单点技术突破迈入全品类全域覆盖阶段。
值得一提的是，会上阿里还高调宣布完成"芯片-云-模型-推理"全栈Agent化升级。阿里ai相关的能力确实挺强的，但当下对业绩贡献有限，可能也是市场纠结的原因，后面重点关注基本面的边际变化。
全球市场
数据来源：choice💸