市场呈现"硬科技与软科技"、“日韩与港股"的双重跷跷板效应。A股延续弱势分化（3700只个股下跌、中位数-1.4%），仅科创50在韩股大跌5%背景下收红，而恒生科技指数大涨6%（阿里云收入增长45%超预期+央行"提高香港资产配置"政策信号+资金从日韩高拥挤度市场转向）形成鲜明对比，本质区别在于"周期性硬件”（半导体受存储价格波动与高杠杆压制）与"确定性软件"（云服务需求刚性+估值十年低位）的内在逻辑差异；同时美伊冲突升级（特朗普宣布谅解备忘录"已终结"、原油短期反弹10%）引发通胀担忧，但市场更关注SK海力士IPO超额认购（周五美股上市）与北向资金持仓突破3万亿元（Q2净买入2086亿元）的确定性信号，叠加央行"适度宽松货币政策"与券商/德业股份/江西铜业等业绩超预期，共同验证"下半年市场再平衡"核心判断——当前需在"攻守兼备"框架下（定投坚持长期视角+底仓精细调配），把握从"事件驱动波动"（美伊冲突）向"价值重估轮动"（港股互联网修复）的结构性转变机遇。
昨天A股继续震荡调整，全市场有超3700只个股下跌，市场中位数-1.4%，比前一天强那么多一丢丢，不过累加起来还是痛感十足。核心指数仅有科创50小幅收红，不过这是在隔壁韩股大跌超5%的背景下实现的，已然不易。。
板块方面演绎的有些极致，半导体、计算机、银行、煤炭是昨天A股中为数不多红盘的方向，这基本相当于哑铃的最两端，一同上涨其实并不多见，一方面说明当前市场分歧较大，另一方面也可能真的有部分资金，将哑铃策略执行的很彻底。
而其余方向昨天几乎都挨揍了，创新药、机器人、商业航天、锂电、光伏等跌幅都不小，惨兮兮。。
相比A股这种割裂分化的局面，昨天港股倒是走得十分强势，恒生指数上涨3%，恒生科技、恒生互联网分别大涨5%、6%，真是久违了。
消息面上，央妈称"未来外汇储备将继续提高在港的资产配置比例，为香港资本市场的发展注入更多动能"。。意味着会真金白银的买，这确实是不小的利好，尤其是对于港股这种缺乏流动性的市场来说。
而在盘后，也有人将港股大涨的部分功劳给到了阿里，其第二季度财报前瞻显示，阿里云收入增长加速至45%左右，超出市场预期。同时电商业务利润恢复，亦好于市场预期，昨天股价大涨12%，但大涨过后，年内股价跌幅仍超20%。。
阿里其实算是整个恒科的缩影，市场几乎给了老登还不如的估值，恒科、恒生互联的PE、PB、PS十年分位均处于历史低位。
除了以上两点，可能更直接的原因是近期日韩股市持续调整，投资者开始将注意力转向港股这块拥挤度较低的市场。从走势上看，最近恒科从底部上涨超10%，几乎同期韩股从高点跌落20%，这种跷跷板清晰可见。。
不过恒科中长期能否真正的走出"困境"，重中之重还是要看财报的边际变化，包括传统业务的复苏、以及AI商业化的进程。多数大厂会在8月中上旬披露Q2财报，届时要重点关注下。
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美伊又闹掰了，起因是部分商船选择走了靠近阿曼的航道，没走伊朗这边的，于是伊朗对这些商船展开了袭击，昨夜伊朗又对美军基地发动了反击。。
随后疯王又发飙了，不仅对伊朗进行了一轮规模较大的打击，还宣称美伊谅解备忘录"已终结"，可能进一步打击伊朗的民用基础设施，并试图控制哈尔克岛。美同时考虑恢复对伊朗的海峡封锁，但封锁"只针对伊朗"，其他国家仍可正常通行。
美伊冲突这场大戏，真的看烦了，但若冲突继续升级，对市场还是会有扰动。另外，昨夜原油又涨了3.5%，短短几天反弹了约10%，持续下去对通胀不是好事，也会使美联储月底的利率决议蒙一层阴影，这可能也不是疯王想看到的。
盲猜后面第三方调停者又要发挥作用了，为了各自的利益，还是有边际缓和的可能性，后面继续保持关注吧。
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今天周四，又到了我们点睛组合定投发车的日子，进入三季度以来，市场风向变化比较快，各种影响因素交织下，资金一时间也找不到明确的方向。但我们一直有一个观点，就是下半年市场会有再平衡的需求，分化程度会得到收敛，实际上美股已经先一步展开演绎了。
最近看了很多策略报告，也深入的思考了下半年的配置方向，扰动因素虽然很多，但回到投资的本质，依然是业绩增长和估值匹配的二元博弈。无论是拙守低估值/稳增长的老登，还是寻求高估值/但有更高增长的小登，都不是错误的，区别只在于波动和时间。
对于点睛来说，在定投方面，我们依然会坚持初心，更多去以长期的视角选择符合三好原则的品种，通过交易纪律去对抗市场的无常，同时迎合其万物皆周期的有常。
但另一方面，我们对于底仓也会进行更加细致与合理的调配，要尽量去适应当下市场的节奏，也要有应对未知变化的能力，力争做到攻守兼备。
重点新闻
1、央妈在二季度例会上表示，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，要加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。
适度宽松的基调不变，同时对内需、科技等方向进行定向支持，可以说是延续了相对稳定的货币政策，对市场有比较积极的影响。
2、二季度北向资金持仓曝光，其持仓总规模历史首次突破3万亿元，达3.13万亿元，较一季度末的2.58万亿元大幅上升约21%。从买入金额来看，二季度北向净买入2086亿元，相比一季度的小幅净卖出，趋势明显好转。
这说明北向持仓规模的提升，不仅仅是股票上涨带来的，Q2确实在持续的加码A股。外资机构今年时不时出来唱多中国资产，从结果看，二季度终于算是做到了知行合一。。
3、据悉，SK海力士已超额认购数倍。。虽说这几天韩股海力士调整，但其IPO还是受到了美股投资者的追捧。本周五海力士就将正式登陆美股，首日若表现较好，或可提振板块情绪，反之就会进一步加剧韩国市场当下的压力，届时重点关注下。
4、中金公司上半年预盈77.08亿元至82.27亿元，同比+78%至90%，Q2环比+15%至29%。略超预期；天风证券上半年预盈1.64亿元至2.46亿元，同比+429.03%到693.55%，Q2环比+73160%至109840%，超出机构预期。
券商今年的经纪、投行、财富管理等核心业务表现都还可以，已披露业绩券商几乎都是超预期的表现，行业β比较强。
5、德业股份上半年预盈26.68亿元至27.28亿元，同比+75.28%至79.22%，环比+24%至29%，符合预期。油气价格震荡、叠加全球电力缺口扩大，多国持续强化能源安全战略并推出储能补贴，带动储能方向业绩实现增长。
6、江西铜业上半年预盈75.5亿元至85亿元，同比+80.86%至103.61%，Q2环比+67.92%至101.63%，略超预期。铜价上半年持续处于高位，同时副产品硫酸价格飙涨，为公司贡献了业绩弹性。
全球市场
数据来源：choice💸