当前市场迎来重要拐点，A股虽缩量但整体表现良好，双创指数涨幅超1%，4100余只个股上涨。美国7月CPI数据符合预期，市场对9月美联储加息预期略有下降。腾讯Q2财报披露其资本开支达527.8亿元，同比激增176%，全年可能达去年三倍，标志公司以前所未有的力度押注AI领域，WorkBuddy访问量已突破2000万次，混元Hy3调用量增长超68倍，腾讯明确将通过算力投入推动AI变现，尽管短期盈利承压但彰显对AI成为增长核心引擎的坚定信心，这一战略转变被视为AI产业的重要转折点，同时央行持续宽松货币政策也为市场提供支撑。
昨天虽说A股又缩量了1600多亿，但整体表现还可以，核心指数全部收涨，其中，双创涨幅均超1%，全市场超4100只个股上涨。
板块方面，盘中老登、小登此起彼伏特别的明显，不过收盘来看，并未出现较大的分化，老登中消费、地产、医药等方向，以及小登中的CPO、存储等方向表现都还不错。两边的支持者昨天应该不用互道XX了，而均衡配置的投资者盘中甚至没啥波澜，自然更舒服一些。
昨天我们在文章【A股究竟贵不贵】中重点聊了A股当下的估值情况，提到除了自身的估值，海外也是重要的估值锚，其中美联储加息（掣肘国内利率）的动作对A股影响非常大。
刚好，昨晚老美那边就披露了一个对加息预期有很大影响的数据，即7月的CPI。
从结果看，CPI同比增长3.4%，环比+0.1%，核心CPI环比+2.5%，均符合预期。由于增速均比上月有所收敛，因此交易员略微降低9月份美联储加息的压注，最新概率为45%，公布前为47%。利率预测工具口径看，9月加息概率由45%下降至36%左右。
由于此前交易员已做好迎接高于预期数据的准备，所以这份符合预期的数据一定程度提振了市场情绪，数据落地后，美国国债收益率、美元短线走低，美股三大期指短线跳涨，而截止收盘，三大指数涨跌不一，其中纳指上涨0.54%，费半指数上涨超2.5%。
关于加息与否，我们多次聊过，整体看衰今年美联储多次的加息路径，即便真的有一次预防性加息，我们也偏向认为会成为一次利空落地。因为长期看，只有降息才符合疯王和美国的利益。
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昨天盘后，国内超级大厂腾讯披露Q2财报，对AI产业上游硬件端以及应用端都会有比较大的影响，下面咱们一起来看看：
腾讯Q2营收为2048亿元，同比+11%，略高于预期，Non-IFRS经营利润756.4亿元，同比+9%，略低于预期。
核心原因是本季鹅厂超预期地加大了AI投入，Q2资本开支为527.8亿元，同比+176%，远高于预期的320亿元，也导致Q2录得自由现金流-138亿元，若剔除算力采购的预付款，自由现金流为376亿元。
其实在财报披露前，机构就将腾讯全年的资本开支预期上调至2000亿元，没想到落地后仍超预期。截至二季度末，鹅厂资本开支达847亿元，已超去年全年的792亿元，鹅厂表示Q3仍在大幅增加算力支出，全年资本开支甚至会达到去年全年的三倍。
腾讯AI起步其实算晚的，Q2财报应该是一个重要拐点，其正在以前所未有的力度押注AI，说明公司对AI成为未来增长核心引擎抱有十足信心，而这种信心应该是源自AI应用端的积极变化。
数据显示，WorkBuddy 及 CodeBuddy 持续领跑国内AI原生办公智能体赛道，WorkBuddy 6月PC端访问量已突破2000万次，超过字节和阿里旗下同类软件的总和，有点无敌的感觉。。同时在C端拥有十几亿用户的微信，AI助手"小微"灰测有序放量中，想象空间巨大！
自研的模型混元 Hy3 完成从预览版到正式版的快速迭代，上线一周调用量较上一代模型增长超68倍，更大参数规模的Hy4也计划近期发布。
腾讯明确，Q3大幅增加了算力采购，将助力公司把应用及模型的使用转化为收入。这句话非常关键，当前AI产业最大的症结其实就是变现，鹅厂这种表态意味着其对AI创造营收充满信心。
对于整个AI产业来说，大厂巨额的资本开支会拉动国产算力。需求，同时也会提振应用端对收入增长的预期与情绪。不过对于鹅厂来说，当前这种战略性的投入，可能意味着腾讯正在进入一个高资本投入、短期盈利承压的AI扩张阶段。
再来看下鹅厂其他业务Q2的表现，金融科技及企业服务收入为603亿元，同比+9%，其中，企业服务得益于AI相关需求增长；营销服务为435.7亿元，同比+22%，延续高于行业的增长势头，AI持续驱动广告投放效率提升；
本土游戏收入为473亿元，同比+17%，国际游戏收入为186亿元，因汇率波动影响同比下降0.8%，若按固定汇率计算则同比+4%。整体还是比较稳健的，其中AI也在持续为各个业务赋能。
市场层面来看，昨夜鹅厂ADR大跌超5%，对于持续大幅增加资本开支的变化，市场还是用脚投票了。。
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今天周四，点睛定投计划照常发车，整体依然围绕三好原则，兼顾胜率和赔率。
还是那句话，点睛一方面会让旨在积少成多的朋友继续通过三好的方式攒筹码，让富余的资金以更优的资本形式沉淀下来，追求长期硕果。另一方面，也会给跟踪市场比较密切的朋友，提供在当前环境下相对攻守兼备的一种策略思路。我也会同步积极跟投的。
其实近阶段，随着美国重要数据的先后落地，以及海内外大厂业绩的出炉，市场不确定性正在逐步降低，也让我们的投资思路更为清晰。不过通过昨天给大家分享的好价格可以发现，A股目前有喜有忧，因此选择好结构依然是很关键的。
重点新闻
1、央妈发布二季度货币报告。其中提到，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕和融资条件相对宽松，及时出台务实管用的增量政策，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。
昨天央妈还宣布将在本周五开始连续三个交易日进行每日6000亿元的隔夜逆回购操作，叠加近期不断通过其它货币工具的投放流动性动作，央妈整体上延续了相对宽松的政策基调，呵护之心还是非常明显的。
2、马斯克宣称AI收入将在9月超过SpaceX所有其他业务收入，并称5年内AI将占SpaceX估值的99%。与此同时，老马称，SpaceX已搭建起"全球算力最强的AI训练集群"，计划到明年年底将现有算力规模扩大约十倍，目标达到10吉瓦，对应潜在年收入为3000亿至5000亿美元。
这还蛮有意思的，本来上市前商业航天为主业，上市后变成卖算力的公司了。。不过目前来看，该业务的确定性可能更高一些。
全球市场
数据来源：choice💸