港股昨日随A股震荡上行，但整体仍显疲弱；市场担忧霍尔木兹海峡局势加剧通胀与加息预期，令流动性充裕却内需复苏不明的环境下，资金继续抱团AI等成长板块，而顺周期与地产相关板块承压；可适当增配被错杀的优质资产与兑现已修复标的，以结构性策略应对分化行情。
昨天市场低开高走，主要股指纷纷收红，其中覆盖整个创业板的创业板综合指数一举创造了历史新高，超越了2015年的顶点，确实是太猛了。。
这波不仅是创业板自身的"光"速上冲，实际上整个A股都借了创业板的"光"，只可惜隔壁的港股还没学会凿壁偷"光"，只能默默的在黑暗中流泪。。
港股表现一般是有原因的，实际上前夜的美股和中概都比较弱，主要是即将入主美联储的沃什发表鹰派的言论，认为当前物价是最需要关注的问题，甚至疯王自己都说了宁可牺牲短期利率去控制物价。
这背后意味着，在霍尔木兹海峡长期封锁后，通胀的问题确实比较严峻，而且有一定程度的滞后性和长期性。即便签了协议，也不代表可以马上通航，就算通航了，原油短期的供应量也很难恢复如初，更何况现在围绕协议的问题也依然扑朔迷离，双方还在不断拉扯。
通胀不仅会影响降息的节奏，也会对实际消费能力产生影响，海外那些原油对外依赖度高，同时能源结构单一的国家是首当其冲的。
当然国内也免不了间接影响，像非常敏感于海外流动性的港股就是第一个受害者。。此外，国内利率决策也会一定程度受到掣肘，一方面是中美的利差，另一方面在PPI抬头后，降息的内在动力也有所削弱。
国内降息与否，对流动性的影响相对不大，因为现在利率中枢已经非常低了，市场不缺钱。更大的影响在于房地产，因为租售比和贷款利率的关系，对于房地产复苏是较为关键的，而这又关乎到整个经济和内需的回暖节奏。
对于一半顺周期逻辑的港股或者恒科来说，这也是一种形式的利空。其实昨天的市场，你会发现，虽然指数很风光，但顺周期内需方向都较为低迷，港股也好，A股的白马权重也罢。
写到这实际不难发现，在当下流动性充沛+内需复苏不明确的市场环境下，资金似乎只能选择继续抱团兼具业绩增长和产业逻辑的AI链了。
（这里插一句吐槽，恒科另一半的AI科技市场真是不给估值的，昨天传阿里和腾讯计划投资DS，实际上二者之前就持有了不少独角兽的股权，自身也都在深耕AI产业链，而且从生态，数据，入口等层面都不难判断互联网大厂大概率会成为AI应用的终局。只可惜，市场只关注当前体量更大的顺周期属性，大概只有等到第二增长曲线成长为第一时，才能开启重估了..）
抱团会持续多久不得而知，实际上每一轮都很少有人成功预测，超出预期是常态。因此参与其中的，接着享受趋势，将决策简单化到技术层面，或许是一个更好的方法。
可我们始终不要忘记，相信光固然可以，但过程中一定不要光着腚，否则潮水退去后，会很难为情的。
……
今天周四，点睛定投计划会如约发车。还是老样子，在结构分化的市场中，我们两手同时抓，两手都要硬。
一边是坚定的定投在中短期阴霾下被市场遗弃在角落的落难公主，另一边则是对已经乌鸡变凤凰，早早得救并成功上岸的"原落难公主"进行适度的止盈落袋。
一来一去，有的已经重回巅峰，有的还停留在原地，也是叫人感慨。但花无百日红，枯木能逢春，相信周期，做简单而正确的事情。
重点新闻
1、恒瑞医药Q1净利润为22.82亿元，同比+21.78%，环比+16%，符合预期。公司创新药销售收入同比增长25.75%，占药品销售收入比重达 61.69%，业务增长保持稳健，同时创新药对外授权（BD合作）业务亦贡献显著增量。
公司表示，随着新产品、新适应症的持续获批，以及已纳入医保的创新药陆续进院放量，全年创新药销售收入有望实现超30%的增长。这一增速显著高于Q1，意味着后续季度业绩释放空间与潜在增量更为充足。
就创新药产业来讲，近期有个重要行业事件，AACR（美国癌症研究协会）年会召开，该会议是重磅创新药物和前沿基础研究的首发阵地。本次大会来自我国的摘要高达866篇，占比约7.5%，位居全球第二，再次佐证了我国创新药产业的崛起。
创新药具备刚性临床需求属性，伴随国内企业产品竞争力持续提升，临床需求有望长期稳步增长，产品商业化定价、对外授权合作规模有望进入上行周期，最终会体现在上市公司的报表上。
2、同花顺Q1净利润为2.56亿元，同比+112.58%，创同期历史新高。今年一季度A股活跃度持续提升，日均成交额比去年同期多了1万亿左右，达到历史罕见的2.5万亿，使得金融服务的需求大幅增加，同时在AI赋能下，产品竞争力在持续提升。
定位于A股市场的金融服务行业，还挺看市场热度的，逻辑上投资者赚钱后，会有更大的热情参与投资交易，付费的意愿也更大。A股今年一季度状态还可以，二季度至今的表现也算可圈可点，对泛金融行业是比较积极的。
不过金融软件行业收入具备较强季节性特征，付费增值、广告及机构相关收入多集中于下半年及年末集中确认。以同花顺为例，2025年净利润32亿元，其中 Q4 单季贡献20亿元，因此前三季度业绩更多以历史同期数据作为核心参考。
3、有关部门发布做好节能降碳工作的意见。其中提到，合理控制煤电装机规模和发电量，大力发展非化石能源和新型储能，持续推进绿色交通基础设施建设，深入实施节能产品政府强制采购和优先采购制度。“十五五"聚焦碳达峰的目标，相关减排任务规划明确，各领域主体已逐步开展前期布局。
4、DeepSeek目前正寻求以超过200亿美元估值筹集资金，鹅厂、阿里考虑投资。对标美国的AI投资连环锁，国内大模型股权层面的投资也要开始了，国内大厂具备雄厚的资金实力，面对优质大模型估计都不会缺席。后续重点跟踪最终融资落地估值，若表现超预期，将有效提振国内大模型板块整体情绪。
5、美国上周EIA原油库存增加193万桶，高于市场预计的减少100万桶，美国原油库存升至2023年6月9日以来的最高水平。油价上涨，美国开始拉产能了，可以一定程度增加市场供给，缓解油价上行压力。
全球市场
再来跟踪下地缘的变化，朗子昨天在波斯湾拦截了三艘船只，存在感满满。。疯王接受采访称，停火不是无限期的，将再给伊朗3至5天的时间，又补充到，未来36至72小时内"可能"与伊朗谈判。
伊总统佩泽希齐扬称，一直欢迎通过对话与协议解决问题，并将继续如此，美方违背承诺、实施封锁并进行威胁，是真正谈判的主要障碍。
值得一提的是，伊朗某通讯社说，特朗普"又说谎了”，伊朗目前尚未决定参加谈判。有趣的是，白宫发言人称，就延长对伊停火期限一事，疯王尚未设定最后期限。这意味着采访的消息是假的。。
各路消息乱飞，但综合下来估计两边会继续博弈筹码，之后继续谈。。但其实市场基本已经脱敏了，美股三大指数全线上涨，其中，纳指再创历史新高，A50、金龙指数小幅下跌，波动不算大。
数据来源：choice💸