监管机构定调下半年资本市场任务艰巨，需加强风险跨境传导应对；二季度基金TMT配置比例达60%，电子行业40%，成交额缩量4500亿至2.2万亿，超4200家公司上涨；揭示科技板块超配极端化现状，预示Q3 K型分化收敛及科技容错率下降趋势，验证防御类资产配置必要性。
昨天村里又开座谈会了，自从A股这一轮大幅调整后，这会就没停过。
先是和投资者开，后面又分别和上市公司、金融机构以及专家学者开，再之后，也就是昨晚这场则是针对内部开的。先对外充分听意见，再对内落实压任务，这套会议组合拳，维稳的态度算是传递到位了。
昨晚的会议上来就定了个基调，表示下半年资本市场革新，以及发展稳定的任务是艰巨繁重的。
为此，需要综合施策，全力维护市场平稳运行，提升资本市场韧性。
手段除了大家耳熟能详的逆周期调节、提高中长期资金入市规模外，还强调了要加强应对风险跨境传导的政策储备，筑牢防范外部风险冲击的"防波堤"。
会议还提到，当前新一轮产业变革加速突破，宏观政策面、基本面、资金面等积极因素不断积聚，资本市场革新效果也持续显现，市场整体具备较好的配置价值。
可见，目前村里依然认为最大的风险来源于海外，对内生的稳健性还是比较有信心的。
还有个有趣的点，村里表示要推进AI在监管中的应用，后面查处造假、操纵市场等行为效率就会更高了。好像已经能预见到，未来通过AI技术去查AI相关公司的场景了。。但不管咋说，这也是对AI应用的一种背书了。。
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除了会议外，昨天依然还有一大堆公司出来回购增持，且主要集中在近期调整幅度较大的小登，这维稳救市的惯性属实是强。
在这种战略托底思维下，市场的胆子也开始大了起来，敢于积极尝试各种方向的轮动了。昨天的市场其实就是百花齐放的造型，只有科技在孤零零的下跌，正如二季度只有自己上涨那样。。
但或许也是因为上涨的方向太过分散，没有形成主线，使得昨天成交额大幅缩量了4500亿，全天就剩2.2万亿了。。
可即便如此，全天也有超4200家公司上涨。这只能说明，除了科技之外的方向，真是太缺钱了，稍微给一点就能涨，而且毫无抛压，因为该卖的之前都卖差不多了。。
从二季度的基金数据就可以看出，公募对主板的配置比例大幅下滑了14%，以至于主板相关的行业几乎都是历史超低配的状态，反之，科技相关的持仓都是历史级别的高配。
那科技究竟超配到了什么级别呢，下图可以看出，TMT的配置比例在Q2达到了惊人的60%，电子单一行业达到了40%，而上一个抱团的记录，还要追溯到09年银行的30%。
但这种抱团也不是A股独有的现象，根据兴业证券统计，截至26Q2，美国公募基金泛TMT仓位为48.6%，仅次于2000Q1的50.8%。
全球都一个样，只不过A股更极端了一些。。
这种现状，给到我们两个启示。
一是可以适度关注那些因fomo情绪而被非理性卖出的优质方向。Q2不少老登基金经理都杀跌价值去追科技，这无异于最坚定的信徒叛变，但也说明板块很难在涌现出更大抛压了，资金面和估值面上构造了一个高赔率的土壤，稍有催化可能就会修复。
反之则是急剧拥挤的科技也很难在找到增量资金了，这也是为什么我们坚定认为Q3开始K型分化会收敛，科技行情想要继续，利用海内外中报的窗口震荡整固是必然的。而且后续，有限的增量资金也只会聚焦于业绩有保障的真龙头，板块容错率大幅下降(业绩微瑕就砸)，很多二线杂毛科技，基本可以宣告见顶了。
二是要具有底线思维，昨天我们发车逻辑中也强调了这一点。当今全球股市相关性显著增加，而且各大股指也在科技权重高企下，都到达了一个至少不便宜的状态下。因此在投资组合中，一定要配置防御类资产，除了相关性低的非权益，结构性低估+高股息的红利价值也值得重视。
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最后提醒下，下周一巨无霸长鑫科技就要上市了，中签的兄弟们可以回波血了。
另外，参见上次中芯的上市，流动性虹吸效应下，市场日内波动会比较大，但鉴于这次已经提前跌过，因此当天若再出现较大的跌幅，反而会提高阶段性的赔率。
就聊这些。
重点新闻
1、两部门印发《可再生能源发展"十五五"规划》。其中提到，预计十五五期间总投资规模将超5万亿元，驱动前沿科技研发、风电光伏等装备制造、算电协同等产业链上下游协同发展，成为强劲绿色增长动能。
同时还设定了一些量化目标，到2030年，可再生年发电量达6万亿千瓦时左右，超过2025年美国和日本年发电量之和，风电和太阳能发电总装机达28亿千瓦以上，潜在增长空间超50%。说白了，新能源渗透率仍有提升空间，未来五年仍会持续加大投入。
2、北京印发加快智能体引领发展的若干措施，提到鼓励发展Token（词元）经济，加大算力券等支持力度。最近用到了一些智能体，感觉效率确实提高了不少，但现在整体普及率可能还比较低，各地都在加力推动智能体应用发展。
3、我国脑机接口迎来重要突破，首次实现跨地域上千人同步脑电信号采集，使得神经大模型训练与脑机接口通用技术研发迈出关键一步。前几年听到脑机接口感觉还挺魔幻的，现如今已经开始有了一些应用，未来叠加AI的赋能，产业发展的潜力是比较大的。
4、有关部门发布7月份国产网络游戏审批信息，共197款游戏获得版号，其中国产网络游戏193款、进口网络游戏4款。今年以来，已累计发放游戏版号1147个，保持每月一次的常态化节奏。
不过这两天受小作文的扰动，唤起了一些不太愉快的记忆，板块跌幅比较大。但就基本面来看，行业仍在按部就班的向前发展，已披露预报的业绩也都还不错，后面可以再跟踪下业绩及政策层面的边际变化。
5、昨晚有近20家上市公司发布回购或增持计划，按照回购上限计算规模近20亿元，其中电子板块占比超50%。。这波科技调整确实有点凶，有能力的企业开始护盘行动，这还是值得肯定的。
6、英特尔第二季度营收161.3亿美元，同比+25%，高于预期的144.3亿美元，调整后每股收益为0.42美元，是分析师预期的两倍。备受关注的数据中心与人工智能营收62.6亿美元，明显高于预期的55.4亿美元。
一同披露的指引中提到Q3营收为158至168亿美元，高于市场预期150.6亿美元，可以说各项数据均超出预期。公司称在可预见的未来，供应短缺将继续存在，2026年将比2025年多购买40%的芯片制造设备，说白了就是景气度足够高，会进一步扩产。盘后英特尔股价一度大涨超13%，不过随后快速回落收窄至3%左右。。
全球市场
美股三大指数低开低走，震荡收绿，其中纳指跌幅超2%，费半下跌0.54%。。昨天披露业绩的谷歌和特斯拉分别大跌7.1%、14.5%，对市场造成了一些影响。另外中东冲突仍在持续升级，对情绪也有扰动，油价一转眼又来到90美元上方了。。
数据来源：choice💸